面對外圍市場突如其來的巨幅波動，A股年底走勢徒增變數(shù)。在投資者普遍觀望猶豫的心態(tài)下，A股成交額再一次降至冰點(diǎn)，滬市成交額已經(jīng)連續(xù)兩個交易日不足1000億元，市場短期走向的不確定性正在增加。

市場活躍度降至冰點(diǎn)

雖然政策底與估值底見底的觀點(diǎn)喊了很久，但在面對激烈動蕩的美國股市以及其他的一些不確定性因素時，投資者依然是小心謹(jǐn)慎。

過去一周，美股道瓊斯工業(yè)指數(shù)周跌幅達(dá)4.5％，納斯達(dá)克綜合指數(shù)全周跌4.9％，英特爾、微軟、思科等明星科技股的年內(nèi)漲幅已經(jīng)悉數(shù)回吐。受此影響，A股投資者觀望情緒占了上風(fēng)，昨天的滬深市場，除了5G概念、油氣改革、黃金概念稍微活躍以外，難以找出能夠讓人眼睛一亮的熱點(diǎn)。滬深兩市交投清淡，全日成交2406.5億元，在12月7日與12月10日連續(xù)連個交易日中，滬市單日分別成交977.3億元和991.5億元。

滬市單邊成交連續(xù)低于1000億元的情況其實(shí)并不多見。記者梳理同花順iFinD數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年以來，這樣的場面僅僅出現(xiàn)過6次。而在今年1月，滬市成交大多曾維持在3000億元之上，不到1年的時間內(nèi)，市場交投迅速轉(zhuǎn)冷，情緒的轉(zhuǎn)化可見一斑。

不過，“地量之后見地價”，這是股民們耳熟能詳?shù)乃字V。今年屢屢出現(xiàn)的縮量行情是否能夠說明行情已經(jīng)見底？從此前底部縮量的情況看，“地量”與“地價”之間存在著不同的時間間隔。

有統(tǒng)計顯示，2016年1月25日，滬市成交1640億元，刷新當(dāng)時近4個月新低，兩個交易日后滬市便下探至2638點(diǎn)，之后A股走出一段近兩年的結(jié)構(gòu)性行情。但2014年1月20日，上證指數(shù)成交482.99億元，刷新當(dāng)時1年多新低，近兩個月后，滬市才出現(xiàn)1974.38點(diǎn)的年內(nèi)低點(diǎn)，此后震蕩磨底后走出波瀾壯闊的大牛市。

機(jī)構(gòu)判斷后市分歧明顯

僅僅通過“地量”或許難以判斷行情走向，上市公司盈利水平、政策環(huán)境、外圍市場狀況等因素都是影響行情的重要因素。對于短期行情的看法，機(jī)構(gòu)的判斷存在明顯分歧。

有機(jī)構(gòu)就對當(dāng)下縮量行情持樂觀態(tài)度。華訊投資一位分析師指出，上一次滬指回踩就是在2570點(diǎn)附近獲得有效支撐，目前滬指再次回到這一關(guān)鍵平臺并開始企穩(wěn)，A股整體低估值的優(yōu)勢又形成了強(qiáng)有力的下行阻力。成交量的萎縮直觀體現(xiàn)出了空頭力量不足，指數(shù)已在區(qū)間內(nèi)震蕩了許久，振幅也越來越小，未來行情大概率會重新開啟向上的趨勢。

在磨底弱勢行情中，也有機(jī)構(gòu)看法謹(jǐn)慎。“當(dāng)前市場無論是從基本面改善預(yù)期，還是從微觀資金面改善情況來看，均看不到盤面資金合力做多的跡象。因此，大盤指數(shù)的中短期表現(xiàn)仍將會維持弱勢震蕩運(yùn)行為主。建議投資者關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會，謹(jǐn)慎參與超跌反彈機(jī)會。”廣州萬隆認(rèn)為。

值得注意的是，解禁股壓力同樣是壓抑當(dāng)前市場偏好的重要因素。12月A股總體解禁規(guī)模逾4000億元，為年內(nèi)第二高月份，本周市場合計解禁市值就達(dá)到652.44億元。在操作策略上，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，投資者不妨注意防范風(fēng)險，暫時輕倉觀望。（熊子恒）