智通財經APP獲悉，美銀美林發表研究報告稱，蒙牛(02319)2018年度收入同比增長14.7%至690億元人民幣，符合市場預期。稅后凈利潤同比增長48.6%至30.4億元人民幣，高過市場及該行預期。雖然核心經營利潤率低過預期，且現代牧業的相關損失高于預期，但被更高的其他收入抵銷。

整體而言，該行認為是次業績表現符合預期，其渠道調整亦顯示蒙牛今年有良好的開始。雖然基數較高，但這亦表明行業需求穩健。另外，行業競爭亦是一個值得關注的問題，其廣告及促銷力度已在去年上半年達到異常高的水平，尤其是世界杯的贊助，但鑒于有健康的需求，因此預料不會再大幅增加，今年公司或將節省開支支撐毛利率。

該行稱，現代牧業在去年是一個拖累，但似乎會在今年扭虧，或錄得3億元盈利，為公司帶來約10%的盈利增長貢獻。該行將蒙牛目標價上調10%至31.5元，重申其“買入”投資評級。（莊東騏）